星盛商業(06668.HK)股權激勵計劃落地,釋放積極信號驅動價值回歸
2023-05-05 來源:星盛商業
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編者按

「媒體觀察」欄目將匯集國內外調研機構與主流行業媒體對星盛商業的觀察、研究,讓讀者有更多維度視角了解星盛商業。

——本文轉自格隆匯


4月17日,星盛商業(06668.HK)發布授出股份獎勵的公告,向136名合資格參與者授出合共5480萬股獎勵股份。據悉,這是其港股上市以來,首次面向員工授予股份獎勵。


此前星盛商業招股書中就曾明確提及股份獎勵計劃。按照招股書披露,公司控股股東黃楚龍計劃將在星盛商業港股上市后設立股份獎勵計劃,獎勵股份總計高達1.5億股,占公司公告日期已發行股本的14.72%,計劃有效期為十年??梢?,此次公告采納股份獎勵計劃也是兌現此前上市時所做的承諾。


這一舉動不僅完善了星盛商業內部員工激勵機制,更能看得到公司對未來發展的信心,對星盛商業長期發展意義重大。不妨就此進一步探討。






大規模股份激勵為未來發展打下基礎


根據此次發布的公告,星盛商業首批股權獎勵計劃覆蓋人數達136人,授出的獎勵股份數達5480萬股,占公司已發行股本的約5.5%,約占總股權激勵計劃份額的1/3。


從激勵所涉及的股份數目來看,不論是此次落地的獎勵股份數,還是此前招股書披露設定的整體計劃,均具一定規模。據公告顯示,此次落地的激勵覆蓋星盛商業以及關聯方等多方人士。激勵人數多、覆蓋面廣,便于公司更好的建立與企業骨干人員的激勵約束機制,助力長期發展。


據悉,本次股份獎勵計劃將分三年進行解鎖及歸屬,解鎖比例依次為30%、30%和40%。


● 從公司激勵的時機與周期也能夠看到,能夠匹配公司當前在疫情后時代所面臨的新機遇以及新戰略。一般而言,股權激勵往往會將公司業績達成指標與被授予人進行股份解鎖的條件掛鉤,通過長期激勵計劃,也將對長期戰略目標的實現形成強有力的支撐。


● 同時,考慮到此次落地的股份獎勵約占到總股份獎勵計劃份額的1/3,這也意味著公司后續仍有較大空間和份額進行股份獎勵,這也將有助于公司吸引更多優秀的管理人才和業務骨干,激發企業活力,為企業長期健康發展注入新動能。


● 總的來看,此次星盛商業開展的股權激勵動作,對外釋放了積極信號,讓外界能夠看到星盛商業與核心員工共同促進集團長遠發展,分享成長紅利的決心,這也將有助于進一步激發團隊潛力、增強凝聚力,從而推動公司業績的提升以及可持續發展。






行業的貝塔與公司的阿爾法,助力價值回歸


面對疫情以及經濟下行等不利的宏觀大環境,此前公司交出了一份相對穩健的財報,展現了較強的經營韌性。數據顯示,2022年,公司實現收入5.62億元人民幣,毛利3.13億元,毛利率為55.7%,保持行業較高水平。公司擁有人應占核心利潤為1.99億元,同比增長6.0%,核心歸母凈利率為35.4%,在手現金約12.7億元,凈現比1.05。董事會建議派付末期股息每股7港仙,計入中期股息3.5港仙,全年派息率達62%。


眼下隨著行業轉暖以及公司自身經營的不斷復蘇,資本市場亦存在較大的預期差,后續估值修復可期。


● 宏觀及行業層面來看,過去三年,線下消費模式在疫情管控的大背景下場景缺失使之受到較大沖擊。隨著2023年,疫情后時代的來臨,一些積極的變化已經開始發生。而今年貫穿全年的一個很重要的主線便在于消費復蘇。此前國家統計局公布3月社零數據,當月同比增速達10.6%,大幅超過wind一致預期的7.2%,表明消費復蘇的趨勢還在延續。


● 聚焦到星盛商業所在的商管賽道,持續受益消費市場的恢復。此前數據顯示,2023年1月-2月,星盛商業同店銷售同比上升約10.2%,同店客流同比上升約12.9%,復蘇勢頭良好。


● 此外,政策面也為行業及公司帶來重磅利好。3月24日證監會和國家發改委先后發布兩份文件,內容均提及研究支持增強消費能力、改善消費條件、創新消費場景的消費基礎設施發行基礎設施REITs。這之中特別提到百貨商場、購物中心等項目。上述文件也意味著,后續伴隨REITs擴容到百貨、購物中心領域,有望徹底激活這些領域的相關資產?;诖?,行業的估值在政策面利好驅動下也將有望率先迎來重塑,而對于星盛商業這類在商管領域具備豐富運營經驗和運營實力的企業,也將迎來成長新機遇。


結語


長遠來看,中國經濟的發展仍將圍繞轉型升級展開。在內外部環境的復雜局面下,市場也更加關注對確定性資產的追求。順應行業升級的這股浪潮,看國內購物中心的發展,在經歷了過去幾年跑馬圈地后,大量商業存量資產亟待進一步激活,因此也更加需要具有品牌力、運營能力,特別是存量項目調整升級能力的運營方來操盤。這也意味著以星盛商業為代表的優質商管企業未來會有更多市場機會。


眼下,在消費復蘇大背景下,公司還將持續提升經營業績表現,種種優勢加持下稀缺性價值凸顯,相信公司后續資本市場的表現也將值得期待。



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